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基金經理市場展望

大摩消費領航混合市場回顧與展望 20181231

時間:2018-12-31

2018年第4季度,市場整體上呈現震蕩下行的走勢。在經濟增長面臨壓力和外圍市場大幅下跌的背景下,政策方面積極發揮逆周期調節的作用,推出了一系列呵護民營企業和穩定經濟的措施。 電力設備、地產、通信等受益逆周期調節的板塊跌幅較小,而石油石化、醫藥和食品飲料等板塊跌幅較大?;趯洕滦袎毫Φ呐袛?,本基金部分減持了周期股,同時增持了科技板塊。2018年12月下旬本基金變更了基金經理,調整了部分持倉,降低了科技板塊的持倉權重,增持了大眾消費品、醫藥、高端白酒等消費板塊。展望一季度,盡管企業盈利仍面臨一定壓力,但無風險利率下行有望提升市場估值,隨著貿易戰邊際緩和、政策托底、改革預期升溫,市場風險偏好有望提升。A股估值處于歷史底部區域,指數單邊下跌的趨勢或已改變,市場存在結構性投資機會。我們計劃2019年一季度維持中性倉位,堅持基本面研究驅動投資的理念,相對看好以新能源汽車、5G、醫療信息化等為代表的科技成長龍頭,以創新藥、醫療服務、大眾品等為代表的必需消費,以及銀行、地產、基建等早周期板塊。

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