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基金經理市場展望

大摩消費領航混合市場回顧與展望 20190930

時間:2019-09-30

2019年三季度,上證綜指下跌2.47%,上證50指數下跌1.12%,滬深300指數下跌0.29%,創業板指上漲7.68%、中小板指上漲5.62%。分行業看,中信電子元器件、醫藥、計算機板塊漲跌幅分別為18.63%、6.86%、5.03%,表現相對較好;中信鋼鐵、有色金屬、商貿零售板塊分別下跌10.51%、7.04%、6.78%,表現相對較弱。三季度A股市場震蕩加大,且結構分化,科技、消費類板塊表現相對較好。消費板塊表現較好的原因是業績確定性高,估值相對合理;科技板塊則受益于科創板的推出和安全可控邏輯的進一步強化,估值水平有所抬升。 本基金在三季度一直維持較高倉位,持倉集中在大消費和金融板塊。展望四季度,我們認為市場結構性行情的環境沒有改變。一方面,以MSCI相關產品、社保、企業年金為代表的長期資金持續流入,政府繼續保持合理充裕的流動性,積極的財政政策;另一方面,中美問題長期化、國內經濟下行的周期性因素依然存在,企業盈利壓力仍然較大??傮w看,我們認為市場存在結構性機會,計劃維持中高倉位,堅持基本面研究驅動投資的理念,相對看好以醫藥、食品飲料、家電等為代表的大消費板塊、估值相對合理的金融板。

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