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摩根士丹利華鑫基金:全球降息周期開啟 對國內債市影響偏正面

來源:中國證券報 作者:張煥昀 發布日期:2019-08-01

北京時間8月1日凌晨,美聯儲7月議息會議決定,下調聯邦基金目標利率25BP至2.00%-2.25%。此外,在3月議息會議上,美聯儲曾提到將于10月結束縮表,并用到期MBS的資金購買美債,而在本次議息會議上,美聯儲表示將結束縮表時間提早至8月。對此,摩根士丹利華鑫基金分析指出,本次降息是自2015年加息周期后的首次降息,鮑威爾解釋本次降息為預防式降息,主要基于通脹低迷、固定資產投資疲軟以及貿易紛爭導致的全球經濟下行、英國脫歐等風險性事件。 

摩根士丹利華鑫基金表示,今年以來全球已有22國央行降息,IMF于上周下調2019、2020年全球經濟增長預期各0.1個百分點。全球經濟需求疲軟,增速持續下行,且美國貿易問題、英國脫歐等事件給全球經濟增長帶來不確定性。另外,美國國內商業投資持續放緩,減稅政策消退后下行壓力預計逐步顯現,年內可能會繼續降息。 

此番降息會對國內債券市場有何影響?摩根士丹利華鑫基金認為,短期來看,自2019年開始,中美利差重新走擴,目前已經到達了歷史偏高位置,中美利差早已不是中國央行降低利率的束縛。全球降息周期開啟,意味著外圍環境對國內債券市場影響偏正面。從中長期來看,中國經濟潛在增長率下行,國內利率長期下行趨勢不變,但階段性受制于結構性縮表壓縮配置需求,預計一段時間內利率債將以窄幅震蕩為主。

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