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基金經理論市:貿易協議或將延后,關注景氣度上行及長期邏輯支撐板塊

來源:基金視窗 發布日期:2019-09-24

九月第三周,雖然美聯儲年內第二次降息落地,外盤走勢平穩,富時羅素擴容和A股納入標普道瓊斯指數同時生效,被動增量資金持續流入,但地緣政治危機引發的油價大幅波動給新興市場帶來壓力,加之央行續作MLF利率未下調,第二次LPR下調幅度低于預期的負面影響,市場大幅回調后企穩回升,但全周仍收跌。最終上證綜指收跌0.82%,深證綜指收跌0.35%,中小板綜和創業板綜指分別收跌0.16%和0.27%。結構上看,小盤股小幅跑贏大盤,表現在中小板綜和創業板綜僅略微收跌0.16%和0.27%,而上證50和滬深300排名墊底,分別收跌0.92%和1.2%。

本周漲幅前三位的中信一級行業為電子(3.31%),食品飲料(2.65%)和餐飲旅游(1.1%)。另外醫藥,紡織服裝,機械也表現較好。電子行業受到蘋果和華為相繼發布新機的催化,另外國內運營商即將推出5G套餐更強化了換機潮臨近的預期,加之產業鏈部分龍頭公司估值仍處于合理范圍內,機構資金配置意愿在上升。以食品飲料和醫藥為代表的大消費行業本周受到標普納入A股和富時羅素擴容同時落地的支撐,頭部公司接連創出新高。漲幅后三位為非銀(-3.81%),軍工(-2.77%),和鋼鐵(-2.55%)。其余表現較差的板塊包括煤炭,建筑,家電等。本周市場成交量回落,國慶節前指數沖高的概率大大降低,對于券商板塊形成壓制。軍工板塊前期受到國慶閱兵主題的支撐,隨著節前反彈窗口接近尾聲,游資撤退可能是板塊下跌的主要原因。 

周末特朗普表示不急于在2020年大選前達成協議,中方代表團隨后取消對于美國的訪問行程,10月達成協議的概率有所降低,但中美雙方對于19-20日的磋商表態并不負面,市場對于完整協議的預期并不高,四季度若達成階段性成果或將對市場形成較好的支撐,景氣度上行和長期邏輯強的板塊有望保持強勢,如5G,消費電子,大消費等,而滯漲和有估值修復潛力的板塊,如金融,地產等在四季度的表現或更多取決于市場走勢。

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